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2020年注定卓异 港股历史大变局近在目下
来源:未知发布时间:2020-06-24 04:18

2020年,注定是不屈凡的一年,新冠疫情事发忽然、美国大选、各地纷争一向,“世界和平”不再只是一句调侃的说话。

这一年,资本市场也发生巨变。A股到三十而立之年,港交所迎来成立暨上市20周年,中概股迎来“生物化之战”。

香港行为中国经济改革盛开的大门,香港资本市场是中国金融业对外盛开桥头堡,面临新的机遇和提战:中美脱钩态势下地缘政治风险,中概股回归浪潮首选,港股组织有看重塑,投资者组织“内资化”转折。

回顾港交所历史,大致可分为两个20年。头20年哀喜交添,崎岖崎岖。1987年股灾带来了惨痛的长期记忆,H股的推出实现了 “第一次跳跃”。2000年后走上了“洗手不干”改制之旅,近10年始末互联互通、上市规则改革,完善"第二次跳跃"。

现在,港交所走政总裁李幼添外示:“香港营业所又一次做益了准备,最先冲刺吾们世界杯的“第三次跳跃”,这就是吾们的2019-2021三年战略规划,围绕立足中国、连接全球和拥抱科技这三条主线。”

中概股回归浪潮首选

今年是美国大选之年,特朗普因疫情不妥和暗人致物化事件而引发民多不悦,试图针对中国来迁移矛盾视线,美国片面面发首与中国的贸易战,以及随后的脱钩预期,是投资者不得不提防编制性风险。

5月20日,美国参议院始末《外国公司承担义务法案》,外国发走人不息三年不及已足美国公多公司会计监督委员会(PCAOB)对会计师事务所检查请求的,不准其证券在美国营业。中概股或面临退市风险,在美国上市的中概股不得不积极追求解决方案。中概股私有化退市成本较高,且因VIE架构回归腹地A股市操作繁琐,因而港股市场答是中概股回归首选。

港交所于2018年修改二次上市规则,以大中华为营业重心的公司在港实现第二上市,可保留现走VIE组织及分歧投票权架构,且市值不少于400亿港元,或市值不少于100亿港元及比来一年度利润 起码10亿港元。

按这个准则,据国信证券(002736,股吧)统计,现在相符回港二次上市的中概股有38家,总市值达11,092亿 美元(85,961亿港元),剔除3家已在港上市公司,总市值达4787亿美元 (37,099 亿港元)。 

港股组织有看重塑

香港市场现在有近2500家公司,产品展厅总市值超过50万亿港元,按市值计算,金融走业占比31%,位居第一位,其次是非必需性消耗占18%。通信科技和医药别离只占3%和5%。

与之对比的是,中概股市值前三大走业为互联网零售、互联网柔件与服务和无线电信营业。中概股互联网零售和柔件公司数目超过港股,回港上市将升迁港股中互联网走业比重。从对指数影响角度来看,倘若一切中概股都回港上市,互联网零售走业占比展现大幅升迁,由原本的2.4%增补至12.5%,仅次于金融走业。

现在,阿里巴巴、京东、网易已经在港股完善上市,华住酒店也添入赴港二次上市的队列,能够意料的是,异日会有更多公司效仿。

历史大变局:投资者组织“内资化”

港股投资者组织包括港外资金、本土资金与营业所(含做市商)。港外资金组织中,美国、英国、中国腹地是最主要的来源地,现在来自中国腹地的资金营业份额逐年升迁,从2009年11%升至2018年28%,而美英两地成交份额则由60%降至40%。

5年再回首,自两岸互联互通机制竖立以来,陪同A股国际化,港股也在悄然“内资化”。以前5年,港股通南下资金累计净流入达到1.2万亿,持股比例达到3.5-4%旁边,南下资金在港股成交占比在今年3月份挨近20%,南下资金毫无疑问已经跻身港股主流参与者之列,与国际资金和香港本土资金并驾齐驱。

并且随着两地市场价差扩大,腹地资金南下的步伐进一步添快。2019年7月至2020年3月,港股通在3个季度内累计净流入超过4000亿港元,周围添长近50%,南下资金添速抢夺港股定价权。

从上个世纪联交所成立以来,港股市场长期由国际资金所主导,而现在港股的投资者组织正面临“内资化”这一历史大变局,其带来的深切影响亦须高度偏重。

港交所上市20周年,也迎来新纪元,腹地投资者也将分享资本盛宴。正如李幼添所说:“388,益球!”

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